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Retirada durante un mercado alcista: ¿Qué es una tasa de retirada segura?

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La antigua fórmula de reducción del 4% ahora es peligrosa. Prueba el 3%.

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Suerte que se jubile hoy, cuando sus activos de jubilación están tan valuados. Pero no tan afortunado como crees. Los ricos precios de las acciones y los bonos solo ayudan hasta cierto punto.

La gran pregunta para alguien que vive de los ahorros es cuánto se puede sacar de forma segura cada año. La vieja regla general era del 4%: si tuviera $ 1 millón en su IRA, podría gastar $ 40,000 el primer año y aumentar el retiro anual lo suficiente para igualar la inflación. A ese ritmo, probablemente no sobreviviría a sus activos. Se podría llegar a tal conclusión mirando hacia atrás en los rendimientos de las acciones y los bonos durante el siglo pasado.

Pero ahora, ¿con los precios de los activos altos? Cuando los precios son altos, es más fácil para ellos bajar y más difícil para ellos mantenerse al día con el costo de vida. Eso lo cambia todo.

Vivimos tiempos extraños. Los rendimientos de los bonos son anormalmente bajos; de hecho, para los bonos del Tesoro seguros, los rendimientos apenas superan la tasa de inflación. Los rendimientos de las ganancias son las acciones también anormalmente bajas. Eso es lo mismo que decir que las relaciones precio / ganancias son altas.

Quién sabe por qué es así. Podría ser que los inversores sean irracionalmente exuberantes, que el mundo esté inundado de ahorros o que la Reserva Federal esté tirando dólares en helicópteros. Cualquiera sea la causa, complica la cuestión de las tasas de retiro seguras.

Los precios de las acciones se han duplicado en los últimos siete años. Eso ayuda, ya que venderá acciones a medida que envejece. Pero no lo deja en posición de duplicar sus gastos.

Para ver por qué, imagine que su único activo de inversión es una buena propiedad de alquiler. La propiedad inmobiliaria genera, digamos, $ 30,000 al año de alquiler después de los gastos. Supongamos que el año pasado el edificio valía $ 500,000 pero que ahora, en medio de la euforia inmobiliaria, vale $ 1 millón, aunque los ingresos por alquiler no sean más altos. ¿Estás mejor?

Si y no. Si está a punto de vender el edificio y utilizar los ingresos para adquirir un velero, estará mejor por un factor de dos. Si, por el contrario, está planeando conservar la propiedad inmobiliaria y cubrir los gastos de subsistencia con los ingresos de la misma, no estará mejor en absoluto.

Un nuevo jubilado sentado sobre una pila de acciones y bonos está a medio camino entre esos extremos. Si sus bienes deben durar 30 años, pero no para siempre, es mitad propietario y mitad marinero. Como un arrendador, usted obtiene un rendimiento actual de sus activos y ese rendimiento actual impulsa gran parte de su poder adquisitivo. Pero también, como el marinero, está vendiendo una parte de la propiedad cada año, y los precios de las propiedades son importantes para eso.

En noviembre de 2013, el índice S&P 500 rondaba los 1.800 y las ganancias del índice llegaron a $ 100 para el año. El índice ha subido a 3.600, pero las ganancias han bajado, a un estimado de $ 94 para 2020. Eso equivale a un rendimiento de ganancias actual del 2.6%, por debajo del 5.6% en 2013. El poder de ganancia del capital social es escaso, y eso lo convierte en escaso rendimientos futuros en el mercado de valores.

Sí, las ganancias se recuperarán un poco con la llegada de las vacunas y la reanudación de una economía normal. Pero no se duplicarán el próximo año. Seguirán siendo pequeños en relación con los precios de las acciones de hoy.

La historia es la misma en renta fija. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo (1,6%) son un poco menos de la mitad de los de hace siete años (3,8%). Si compró algunos de esos bonos en 2013, está viendo una ganancia considerable en su valor, pero esta ganancia no afecta los cupones de interés de los bonos. Si está tratando de vivir de los intereses sin tener que invertir en el capital, no estará mejor.

Su estado de cuenta IRA probablemente diga que es dos veces más rico que en 2013. Bien, pero no se deje llevar. El porcentaje de la cuenta que puede gastar anualmente ha disminuido. Esa es la consecuencia de los bajos rendimientos de los bonos y los bajos rendimientos de las ganancias de las acciones.

¿Qué es una tasa de retiro segura ahora? Eso es un tema de debate. Un empate del 3% parece defendible; en este nivel, creo, puede darse el lujo de darse aumentos para mantenerse al día con el IPC. Es apropiado para un recién jubilado de 67 años que podría vivir hasta los 97, o cuyo cónyuge podría vivir hasta el 2050.

Es decir, una cuenta de $ 1 millón, invertida de forma algo conservadora el 60% en acciones y el 40% en bonos, vale para empezar por $ 2,500 al mes. Si la inflación llega al 2%, puede subir a $ 2,550 al mes el segundo año.

Podrías subir más del 3% si supieras que no habrá ningún colapso del mercado de valores al principio de tu jubilación, y si también supieras que no habría ningún estallido de inflación entre ahora y 2050. Pero tampoco puedes saber de estas cosas.

También podría subir más si estuviera equipado emocionalmente para reducir sus gastos durante una caída en los precios de las acciones o bonos. Apretarse el cinturón protegería más a su capital del daño irrecuperable de vender en un mercado a la baja. No todo el mundo está tan equipado.

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